鎳價漲勢依然可期
上半年,鎳價整體呈現(xiàn)出底部振蕩行情。在鋅、鋁等其他基本金屬受供給側(cè)改革影響觸底反彈期間,鎳價則表現(xiàn)相對平淡,一直處于橫盤振蕩中。近期,受海外鎳礦供給風(fēng)波的影響,市場做多情緒高漲,LME鎳價一度從8500美元/噸上漲至10500美元/噸,上漲幅度接近23%。筆者認(rèn)為,在基本面逐步好轉(zhuǎn)的情況下,下半年鎳價繼續(xù)上漲行情可期。
美聯(lián)儲加息步伐放緩,美元弱勢振蕩
美聯(lián)儲7月利率決議聲明表示維持利率不變,符合市場預(yù)期,并表示威脅到美國經(jīng)濟(jì)的因素在減少,勞動力市場在逐漸好轉(zhuǎn),通脹率仍然處于低位。政策聲明不如預(yù)期那般鴿派,為年內(nèi)重啟收緊貨幣政策增添了更多希望,但從今年的情況來看,美聯(lián)儲可能受大選影響推遲加息,筆者認(rèn)為,9月或12月加息的可能性依然不高,美元后期維持弱勢振蕩的概率較大。
菲律賓鎳礦進(jìn)口下滑,供應(yīng)偏緊
中國鎳礦資源有限,對外依存度較高,受印尼鎳礦出口禁令的持續(xù)影響,1—6月,中國鎳礦砂及精礦進(jìn)口約1113.60萬噸,同比下滑約23.55%,其中來自菲律賓進(jìn)口鎳礦占比約90%。雖然來自澳大利亞的鎳礦石出現(xiàn)同比回升,但暫時難以彌補印尼和菲律賓鎳礦進(jìn)口減少的數(shù)量。今年菲律賓鎳礦協(xié)會曾表示,為了穩(wěn)定鎳價,2016年鎳礦出口將減少20%,同時大多數(shù)礦山今年的出貨時間也會較往年推遲。后期上游鎳礦供應(yīng)偏緊或會逐步向中游傳遞,有望對鎳價提供一定的支撐。
鎳鐵產(chǎn)量減產(chǎn)抵消進(jìn)口沖擊
紅土鎳礦是鎳鐵冶煉的主要原料,由于鎳價前期持續(xù)低迷打壓了菲律賓鎳礦開采的積極性,港口紅土鎳礦庫存處于明顯下滑趨勢,預(yù)計鎳礦庫存在年內(nèi)依然保持低位。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量將面臨礦產(chǎn)資源短缺以及環(huán)保檢查等因素制約,1—7月全國鎳鐵累計產(chǎn)量為528萬噸,同比減少19.78萬噸。在印尼鎳礦出口受限后,中國鎳企紛紛尋求在印尼投資建廠,以減少對鎳礦的依賴。但總體來看,雖然印尼鎳鐵進(jìn)口數(shù)量激增,但國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量減產(chǎn)足以抵消進(jìn)口帶來的沖擊。
不銹鋼產(chǎn)量回升提振鎳市需求
從消費結(jié)構(gòu)來看,鎳市的主要消費集中在不銹鋼行業(yè),而不銹鋼消費主要靠房地產(chǎn)和基建投資拉動,從今年國內(nèi)房地產(chǎn)和基建項目投資來看,增長表現(xiàn)尚可。1—6月,全國房屋竣工累計面積39546萬平方米,同比增長20.00%;同期,商品銷售面積64302.00萬平方米,同比增長27.90%。2016年6月,國內(nèi)14家主流不銹鋼廠300系不銹鋼累計產(chǎn)量為479.25萬噸,環(huán)比5月增加3.63%,同比較去年同期增幅達(dá)31.65%。待國內(nèi)消費淡季過后,后期有望繼續(xù)拉動不銹鋼消費。
綜合來看,受菲律賓減產(chǎn)、印尼精礦和國內(nèi)供給側(cè)改革等因素影響,近期,國際鎳價一路走高。同時,菲律賓和內(nèi)蒙古自治區(qū)限產(chǎn)消息也一度影響鎳礦供給,全球鎳市供需格局或發(fā)生轉(zhuǎn)變。未來一旦下游消費回暖,去庫存出現(xiàn)加速跡象,鎳價后期漲勢依然可期。