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不銹鋼“缺貨”行情褪色 滬鎳繼續(xù)做多動能不足

時間:2019-06-13    作者:無錫不銹鋼板    瀏覽:0

本輪滬鎳反彈行情已持續(xù)近半個月,漲幅高達14%。目前鎳價上方十萬關(guān)口壓力顯著,上行動能略顯不足。由于現(xiàn)貨處于持續(xù)貼水行情,疊加不銹鋼價格上漲空間有限,前期上漲邏輯難以持續(xù),后期鎳價上行動力難尋,短期鎳價或面臨高位回調(diào)風(fēng)險。

  不銹鋼“缺貨”行情褪色

  本輪反彈的邏輯是不銹鋼庫存持續(xù)下降導(dǎo)致的鋼價企穩(wěn)進而帶動鎳價底部反彈。然而,2017年12月不銹鋼價格處于高位,304冷軋最低在15000元/噸左右,201最低在9000元/噸附近,上漲空間非常有限。事實證明,最稀缺的五尺304飆漲至16700元/噸后沖高回落,不少代理主動讓利出貨,市場成交已顯疲態(tài)。目前,市場上已出現(xiàn)了不少304冷軋壓延料,部分鋼廠正處于陸續(xù)交貨過程中。因此,隨著貨源的不斷沖擊,前期市場上盛傳的“缺貨”行情,也將隨著鋼廠陸續(xù)到貨而褪色。

  盡管元旦歸來不銹鋼小幅調(diào)漲,但考慮到年末季節(jié)性資金壓力增大,商家謹慎出貨為先,市場對年底需求并不抱有過多期望。


  圖為無錫佛山不銹鋼社會庫存

  鎳礦或成為鎳價主要拖累因素

  近期菲律賓遭遇臺風(fēng)襲擊,由于蘇里高還處于雨季,出口并未受到影響。然而,蘇里高部分企業(yè)擔(dān)心未來受印尼鎳礦出口的擠壓,擬打算將鎳礦出貨提前至2018年2月(正常情況下4月才逐漸走出雨季)。此外,考慮到印尼已批準鎳礦出口總配額增至2049萬濕噸,疊加菲律賓鎳礦出貨提前,兩國鎳礦出口將很快進行集中撞車,鎳礦或成為鎳價的拖累力量。

  受環(huán)保等因素影響,滬強勢拉漲助推有色板塊水漲船高,借此漲勢滬鎳向上觸碰十萬關(guān)口。目前,有色板塊反彈至階段性高位,上方壓力已開始顯現(xiàn),短期調(diào)整不可避免。宏觀方面,特朗普計劃在2018年1月初發(fā)布其基建計劃,預(yù)計未來10年內(nèi)至少支出2000億美元的投資。然而,稅改政策的通過令民眾質(zhì)疑其資金不足問題,市場反應(yīng)較為平淡。

  國內(nèi)方面,當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟以求穩(wěn)為主,整體表現(xiàn)平淡。北方采暖季限產(chǎn)背景下,終端需求難言利好。此外,資金面偏緊預(yù)期對商品的壓制仍在,有色金屬依然承壓。

  綜上所述,以“缺貨”為名的不銹鋼行情逐漸褪色,前期鎳價上漲邏輯難以持續(xù)。未來鎳礦或成為鎳價的主要拖累因素,疊加年末資金趨緊和有色板塊回調(diào)壓力,在沒有新的上漲動力出現(xiàn)之前,鎳價恐維持振蕩格局。